勿使香港金融中心成“空军”中心

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勿使香港金融中心成“空军”中心
作者：谢金业来源：2010年第6期时间：2010.07.13

　　老一辈中国商人多秉承老实从商传统，倡导名码实价，不屑买空卖空的投机行为，不少人连公司也称之为实业公司。与此唱对台的是现代西方经济学。一般企业固然讲求财技，透过并购加快公司壮大，金融业素以迅速增长为终极目标，玩弄杠杆为乐，两种理财哲学究竟孰优孰劣，须历史来证明。
　　令人不安的是，全球金融业发展的同时，由这个行业触发的金融风暴差不多10年便爆发一次（1987年、1998年、2008年）。各国领袖也更清楚看到，金融业的急速发展及未能跟上的监管机构，已威胁全球经济的安全。2008年底爆发的金融海啸迄今仍未完全平伏。金融业发达的美国引爆是次危机，高盛、贝尔斯登及友邦多家叱咤一时的老牌金融集团应声倒地……在万分危急之际，多国被迫开动印钞机解燃眉之急。然而，近期再闹出"欧猪五国"的债务危机，金融市场又是寒风凛冽。
　　风景这边独好。香港由于偏安一角，受惠内地经济维持高速发展，大部分上市公司业绩不俗。在优良业绩支持下，集资功能发挥得淋漓尽致，去年新股集资额达313亿美元，居全球第一位。然而，港交所新任行政总裁李小加表示，香港要于未来5-10年成为亚洲衍生产品的发行中心，以提升自身的竞争力，云云。
　　香港英治后期着力发展金融业，并有意识地把其它产业他迁。近期，连特首曾荫权也提出过份倚重金融业有失偏颇。香港经济的单一化，形成目前的瓶颈。另一方面，因为金融危机的迭次出现，各国更加关注衍生产品的高风险。
　　毋庸置疑，中国人对投机性特高的衍生产品交易有浓厚的兴趣。香港及沪深的认股证及股指市场成交额迅速增长，确实让交易所高管们鼓舞。然而，中国古语有谓：水能载舟亦能覆舟，香港被卷入雷曼债券风波中，投资者损失数十亿，这个教训还不深刻！希望香港金融业的决策人勿好大喜功，再蹈覆辙。
　　有投行专家认为，香港今年的新股集资额，仍然可维持在相若水平，甚至有机会打破去年的纪录。专家预计，今年香港的新股集资额可维持在300亿至400亿美元水平。原因是外地企业已经认同了香港具有足够的市场深度，以应付大型的集资活动，相信今年新股仍会陆续有来。今年香港的总集资额，即是把新股、配股、供股等各项集资活动合并计算，估计可以高达700亿美元，单是计及内银股已有不少的集资行动。此外，今年香港的楼市保持畅旺，不少本地发展商有新的项目进行，因此不排除香港大型地产股也会向市场伸手集资。另据外电报道，继俄铝来港上市之后，不少俄罗斯企业都有兴趣到香港上市集资。
　　其实，发展金融业宜保守，特别是一些技术性复杂的结构性产品，在未搞清楚它们存在的风险前，更不应一味鼓吹发展。（作者系香港《成报》财经版主编）

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