合生每股盈利3.77港元净利增幅195%

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合生每股盈利3.77港元净利增幅195%
2010新推7项目可售面积300万平方米
作者：来源：2010年第6期时间：2010.07.14

　　在年报发布会上，合生创展集团有限公司行政总裁薛虎表示，2010年是合生创展集团五年规划的第一年，是夯实基础的一年，肯定要在规模和速度上满足企业的发展目标。
　　合生创展2009年财报亮点引人注目--同比增长近两倍的每股盈利，稳中有升的营业额，而高端物业的突破则成为最大特点。
　　2009年合生创展实现合约销售额150.9亿元，销售面积约115.7万平方米，同比增长58%，增速显著提升。实现合约销售均价13041元/平方米，增长17%。反映企业盈利能力和盈利水平的核心数据--每股盈利和核心盈利延续了行内领先的地位，并实现大幅度增长。
　　2008年，合生创展年报中最为人称道的数字便是其每股盈利，1.33港元的数字在中资地产股名列前茅。
　　2009年，合生创展让投资者更加惊喜，每股盈利3.77港元，同比增幅超出1.8倍。
　　净利润额达到58亿港元，增幅高达195%。如不包括重估投资物业之税务影响净额，集团期内核心利润达到22.74亿港元，同比增长31%。
　　不过，企业的毛利率同比略降至42%。薛虎表示，这是由于年内交付相当数目较低价产品及尾盘甩货所致，但这一数字仍在公司始终稳定维持的40%水平之上。随着企业相当一部分高端项目今明两年相继入账，2010年企业毛利率将有所提升。
　　"合生创展净利润水平与几个数倍于其销售规模的房地产企业接近，这意味着盈利能力相对比较高"，投行分析师表示。
　　高端地产合理规模化支撑业绩增幅
　　2009年，合生创展明确了"高端物业+高档住宅+高级商业"三大业务主线，带动高端业务板块全面发展。
　　高端物业开发量去年全面提升。在北京、上海、广州、天津四地，相继投资建设霄云路8号、东郊别墅、佘山东紫园、京津新城独岛别墅、广州珠江帝景等七大高端物业项目，"四城七座"蓝图确立。
　　合生与美国波士顿国际设计集团等多家国际顶级机构战略合作，将国际大师设计引入物业，所有高端产品以顶级酒店全系星级精装标准打造，"成品交付"模式一站式家居解决方案让业主"拎包入住"，入住后还可以享受五星级金钥匙管家专属服务。
　　合生创展提出"优势资源配套整合"方案，从顶级会所、超五星酒店、温泉度假村到国际高尔夫等顶级设施，合生创展业主均可跨城尊享。
　　合生创展称，在多个项目的带动下，去年高端地产收入占主营业务收入的比例已经超过三成。
　　薛虎表示，从今年前3个月的市场反馈来看，合生创展比去年同期的合约销售额有了大幅增长，且高端产品的销售比重也达到预期目标。
　　稳健发展优化财务结构
　　去年合生创展实现营业额112.25亿港元，同比增长4.18%，稳中有升。与此同时，公司总资产规模由2008年底的583亿港元增长21.3%，突破700亿港元大关，净资产相应突破300亿港元，企业实力大幅提升。
　　薛虎表示："合生创展在保持现金流稳定的基础上实现利润最大，对于增长率我们是有控制的，更注重稳健和安全。"
　　"稳健"首先表现在反周期扩张的独到策略，在土地市场频现"地疯"的2009年，不拿"地王"、不盲目扩张、深耕所在城市。
　　"我们拿地的策略非常理性，要考虑企业的承受能力，量入为出，量力而行"，薛虎说，"土地市场处于非理性的时期，合生创展不会盲目参与此类竞争，以防给投资者带来风险，或给企业增加运营风险。"
　　合生创展倾向于以更为低廉的价格获得有潜力的黄金区域的土地。合生创展约有70%土地位于中心城市的核心发展区域。2009年集团新增土地储备656万平方米，平均楼面价仅1500元/平方米，相当部分集中于潜力黄金区域。
　　去年，合生创展在北京和上海的业绩长势喜人，上海甚至实现了销售额翻番。目前北京、上海、广州三个城市及区域内占企业整体销售业绩的销售贡献率基本上都在30%左右。
　　"安全"则表现在财务结构的均衡。薛虎表示，在顺利偿还22亿元高息债的前提下，目前合生创展的资金状况仍处于良好状态。
　　截至2009年12月底，合生创展的资产负债比率是57%，相对于2008年的61%平稳下降。净负债权益比为32%，借款权益比为38%，相对于2008年底的63%和67%均出现了大幅下降。
　　过去一年企业握有的现金由2008年底的24亿港元增长到67亿港元，且银行批复的授信额度达到510亿元。截至3月15日，合生创展2010年新增银行贷款5.45亿元，已审批待放款已经达到100.66亿元。
　　虽然资金充裕，不过从投资者的长远发展利益考虑，合生创展并未公布派息计划。薛虎表示，为给投资者带来更大利益，企业将推动企业规模的扩大并提高发展速度，考虑到随之而来的资金需求，才做出了不派息的安排。
　　发力商业地产未来潜力惊人
　　薛虎还透露了企业5年发展规划，以及规划第一年2010年的发展目标--"兼顾稳健和灵活的战略前提下，今年实现合约销售额30%的增长。"
　　合生预计今年新推7个项目，可销售面积将达300万平方米，截至今年3月末，实现销售额32.3亿元，同比增长36%。
　　前两年运作的高端住宅也将逐步进入交房期，如上海东郊别墅、东紫园两个高端项目已进入成熟期，业绩贡献将逐步提升，北京时代帝景及慈溪杭州湾国际新城等高端项目也将在今年入市。
　　薛虎表示，今年推出的高端产品占总量的比重将不低于20%，从前3个月销售情况看，实际比例还有可能更高，这也意味着未来盈利能力的提升。
　　2009年合生创展在北京、上海、广州等地有11个商业地产项目启动开发。2009年，公司投资物业总额达到83亿港元，其公平值已接近47亿港元，成为公司纯利益升幅的有力支撑。部分项目将在2010年投入运营和招商，企业"住宅物业为主，商业地产为辅"的业务结构正在成型。
　　其中位于上海副中心五角场的合生国际广场项目启动，这一计划投资70亿元、规模达36万平方米的巨型商业综合体，包括16万平方米高端购物中心，更有杨浦地区首次出现的5A级标准国际甲级写字楼及凯悦酒店管理集团管理的大型五星级酒店。
　　合生创展计划逐渐将商业物业对营业额的贡献率增加至20%，为此将进一步加大对长三角、环渤海及珠三角地区一线城市住宅物业投入的力度，同时适度保持优质酒店及投资性物业的规模。

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